国内宏观

2011年前三季度，国内经济生产总值同比增长9.4%，较去年同期有所下跌，但仍然处于相对高位，显示出目前国内经济发展总体较好。不过可以看到的是，今年CPI指数一度攀升到6.5的高位，国内通胀形势可见一斑，此外今年国内股市今年先涨后跌，在年底沪指跌破2200点大关，国内股市十年涨幅归零。

国内宏观

在2011年12月12日至14日的中央工作会议上，明确提出明年经济工作的总体要求，提出稳中求进总基调，将适时适度进行预调微调，促进经济平稳较快发展。这次中央的表态使得市场对于2012年宏观经济微调产生较强的预期，不过由于通胀对于后期经济发展产生的风险较大，国家对于此的调控预计仍然不会放松。

国际宏观

为了应对欧债危机，2011年12月欧洲央行向市场注资4890亿欧元，市场都期待欧央行能够力挽狂澜拯救欧债危机，但是目前注资效果并不明显。欧元区的核心问题是成员国竞争力不均衡，经济增长乏力，只有经济恢复增长，才能从根本上解决眼前危机和未来潜在危机，目前的注资等行为无非都是暂时缓解危机的进一步恶化，由此可以看出，2012年欧元区依旧面临较大的风险，欧债危机的进程将主导国内外经济市场。

国际宏观

今年国内大宗商品市场供需仍旧处于一个不平衡的状态，行业产能过剩问题突出，而下游需求则较为清淡。今年国内楼市迎来了史上最为严厉的一波调控，各地限购、限价政策层出不穷，商品房市场受到较大打击，不过受到今年1000万套保障房开工目标的拉动，房产投资仍保持平稳增速，但实际需求萎缩较为明显。此外，在通货膨胀、货币收紧、相关政策的退出机制的影响下，今年国内汽车、家电等行业产销也受到一定程度的抑制，下游需求对于大宗商品支撑力度明显减弱。

供需

今年央行现货6次上调存款准备金率，3次上调基准利率，货币流动性受到了极大的紧缩。此外，截止至今年11月，国内M1同比上涨7.8%，比去年同期下降14.8%，M2同比上涨12.7%，较去年同期下降6.8%，银根的收紧使得国内一度出现企业融资困难的局面，企业生产、需求都受到一定程度的影响。

供需

楼市调控政策，同时2012年保障房开工目标也降低到700万套，可以预见，2012年国内房地产投资对于大宗商品行业的支撑力度将进一步减弱。此外，家电行业随着家电下乡以及以旧换新政策的陆续退出，产销也或将受到较大的影响，而汽车行业在经过 2011年的低迷后，2012年能否回暖也仍是未知数。总之，2012年下游行业需求仍然存在较大的不确定性。

货币

2011年前三季度，国内经济生产总值同比增长9.4%，较去年同期有所下跌，但仍然处于相对高位，显示出目前国内经济发展总体较好。不过可以看到的是，今年CPI指数一度攀升到6.5的高位，国内通胀形势可见一斑，此外今年国内股市今年先涨后跌，在年底沪指跌破2200点大关，国内股市十年涨幅归零。

货币